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그러나 발표되는 미국 경제지표는 미국경제가 견조한 흐름을 보인다고 말한다
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미국 경제가 가속화되고 있다
투자와 성장이 회복세를 보이고 있다는 증거가 계속해서 나오고 있습니다.
9/30
암울한 헤드라인만 보면 미국이 불황으로 향하고 있다고 생각하기 쉽지만, 안심하세요. 상무부는 수요일에 올해 상반기 경제 성장률 전망치를 이례적으로 크게 상향 조정했습니다. 10년 만기 국채 수익률 상승이 경제 성장 가속화를 반영하는 것일까요?
상무부는 1분기 국내총생산(GDP) 성장률 전망치를 2.1%에서 2.5%로, 2분기 전망치는 1.5%에서 2.2%로 상향 조정했습니다. 이러한 대폭적인 수정은 새롭게 확보된 데이터와 2021년 이후 개선된 방법론을 포함한 연간 기준치 업데이트를 반영한 것입니다.
실질 GDP 성장률 상향 조정은 부분적으로 인플레이션 추정치 하향 조정에 기인합니다. 하지만 더 중요한 점은 기업 투자와 소비자 지출이 경제학자들의 예상보다 강세를 보였다는 것입니다. 기업 투자는 지적 재산권 및 인공지능(AI) 관련 시설에 대한 지출 증가에 힘입어 0.5%포인트 상향 조정된 9%를 기록했습니다. 상무부는 데이터 센터가 이러한 증가를 주도했으며, 정보 처리 장비가 소비자 지출 증가에 기여했다고 밝혔습니다.
2분기에는 관람객 입장료 수입 증가도 소비자 지출 증가에 기여했습니다. 월드컵 배당금 때문일까요? 어쨌든 높은 휘발유 가격에도 불구하고 소비자들의 소비는 위축되지 않는 것으로 보입니다. 최근 몇 분기 동안 소비자 지출은 개인 소득 증가율보다 빠르게 성장했는데, 이는 주식 시장 호황으로 인한 부의 효과 때문일 수도 있습니다. 피델리티는 최근 자사 401(k) 계좌에 100만 달러 이상을 보유한 미국인 수가 2분기에 19% 급증하여 사상 최고치인 76만 9천 명에 달했다고 발표했습니다.
미국은 공화당의 세법 개정안에 힘입어 인공지능(AI) 붐이 기업 이익과 주가를 끌어올린 데 대해 감사해야 할 것입니다. 2분기 기업 이익은 전년 동기 대비 20.8% 증가했습니다. 일부 기업의 기업 가치가 과대평가된 측면이 있더라도, 주가 상승세는 이른바 '황야의 7대 기업'에 의해 주도되었던 몇 년 전과는 달리 전반적으로 나타나고 있습니다.
순수출은 GDP 계산에서 1.1%포인트를 차감했는데, 이는 AI 기업들이 데이터센터 구축을 위해 더 많은 칩과 장비를 수입했기 때문입니다. 하지만 이는 미국 국내 투자와 성장에 긍정적인 요소입니다. 수입 증가는 경제 약세의 신호가 아닙니다.
여기서 더 중요한 점은 경제 전반이 정부 지원금에 의존했던 바이든 재임 시절보다 훨씬 견고한 기반 위에 서 있는 것처럼 보인다는 것입니다. 바이든 행정부가 기후변화 대응 지출이 건설 활동을 촉진했다고 자랑하고, 끝없는 학자금 대출 상환 유예 조치가 소비자 지출을 뒷받침한다고 주장했던 것을 떠올려 보십시오.
지난해 세법 개정안은 녹색 에너지 보조금을 단계적으로 폐지하고, 팬데믹 이전 수준으로 수혜자 수를 줄이는 데 필요한 푸드 스탬프 제도 개혁을 단행했습니다. 트럼프 행정부는 또한 학자금 대출자들이 다시 상환을 시작하도록 했습니다. 민주당은 이것이 경제를 위태롭게 할 것이라고 주장했지만, 결과는 그렇지 않은 것 같습니다.
덧붙여 말하자면, 경제 성장 속도가 빨라지면서 세수입이 증가하여 이번 회계연도 첫 11개월 동안 3% 증가했습니다. 세법 개정으로 인한 법인세 수입 감소는 소득세 수입 증가로 상쇄되었는데, 팁, 초과 근무 수당 등을 제외한 후 소득세 수입은 8%($1890억) 증가했습니다.
언론은 10년 만기 미국 국채 수익률 상승에 대해 크게 우려하고 있는데, 이 수익률은 올해 들어 100bp 올라 5.29%에 달했습니다. 일반적으로는 에너지 가격 상승과 추가 국채 발행 기대감이 원인으로 지목되지만, 경제 성장 가속화와 자본 유치 경쟁 또한 영향을 미치고 있습니다. 9월의 호조 전망에 따라 3분기 국내총생산(GDP) 성장률 전망치도 상향 조정되고 있습니다.
그렇다면 경제가 호황인데 왜 미국인들은 그토록 침울할까요? 아마도 바이든 행정부 시절의 인플레이션 여파 때문일 것입니다. 인플레이션은 임금 상승분을 잠식하고 저축을 어렵게 만들고 있습니다. 국경세와 높은 유가 또한 상황을 악화시켰습니다. 하지만 이란과의 전쟁이 미국을 불황으로 몰아넣을 것이라는 예측과는 달리, 미국의 경제 활력은 여전히 살아있다는 증거가 있습니다.