JOLT 지표 보면서 미국 실업률이 낮지 않으며
'새로운 균형상태' - 채용도 적지만 실직과 해고도 적은 상태 라고 말하나
말장난같다. 아니면 교모한 사탕발림으로 오랄 맛사지를 하고 있거나.
지금 문제가 되는 것은 채용이 적다는 사실이다.
채용이 적고, 물가가 임금보다 더 빠르게 오르는건
결코 좋은 상황이 아니다.
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조나단 레빈 , 칼럼니스트
미국의 노동 시장은 정책으로 인해 마비되었다
2026년 9월 4일 오후 3시 48분(UTC)
조너선 레빈 지음
조너선 레빈은 미국 시장과 경제를 전문으로 다루는 칼럼니스트입니다. 이전에는 블룸버그 기자로 미국, 브라질, 멕시코에서 근무했습니다. 그는 CFA 자격증 소지자입니다.
시장에서 증권을 사고팔 수 있는 옵션은 변동성이 커질수록 가치가 높아집니다. 에너지 가격 급등, 혼란스러운 무역 정책, 혁신적인 기술 발전과 같은 투입 비용의 급증 시기에 고용주가 채용 및 해고 결정을 내릴 때도 마찬가지입니다. 다음 분기의 수익을 예측할 수 없을 때는 선택권을 유지하고, 초기 비용이 많이 들고 되돌리기 어려운 인력 배치 결정을 미루는 것이 유리합니다. 따라서 미국의 "채용도 해고도 불가능한" 노동 시장이 오랫동안 지속된 이유를 알고 싶다면, 상당 부분 자초한 불확실성의 과잉 공급을 탓해야 합니다.
금요일에 발표된 정부의 8월 고용 보고서 에서 가장 중요한 점은 바로 이것입니다 . 노동 시장이 최소 2년 동안 사실상 정체 상태에 머물러 있다는 것입니다. 해고 건수는 여전히 낮은 수준이고 실업률도 4.1%로 양호한 편이지만, 신규 일자리 창출은 어려워 청년층과 실업자들에게 부담을 주고 있습니다. 근로자들은 (비록 현재 직업이 마음에 들지 않더라도) 이직을 꺼리고 있으며, 임금 상승률은 둔화되어 물가상승률을 따라잡지 못하고 있습니다. 처음에는 경제학자들이 기업들이 팬데믹 이후 경기 침체기에 과잉 고용을 했다고 추측했습니다. 하지만 이제는 개선이 나타나야 할 시점인데, 그렇지 못했습니다.
노동 시장의 냉혹한 정체 현상은 여러 흥미로운 이론을 낳았습니다. 부인할 수 없는 사실은, 비농업 부문 고용 증가가 부진한 것은 도널드 트럼프 대통령의 엄격한 이민 정책을 부분적으로 반영한다는 점입니다. 이 정책은 단속과 공포심을 통해 신규 노동자 유입을 억제해 왔습니다. 또 다른 이론은 고령화와 교육 수준 향상 등 인구 구조적 요인이 수십 년에 걸쳐 노동 유동성의 구조적 감소를 초래해 왔다는 것입니다 . 그러나 미미한 임금 상승률(평균 시간당 임금은 전년 대비 3.1% 상승했지만 소비자 물가는 그보다 더 많이 상승했습니다)과 광범위한 고용 부진(사무직과 생산직 모두 포함)은 이러한 현상이 주로 노동 공급 부족이 아닌 수요 부진에 기인함을 시사합니다. (추가적인 맥락을 제공하기 위해, 제 그래프는 시간당 임금과 고용 비용 지수를 함께 보여줍니다. 고용 비용 지수는 임금 상승률을 보다 포괄적이고 정확하게 측정하는 지표로 간주됩니다.)
수익은 둔화되고 있지만, 인플레이션은 그다지 심각하지 않다.
최근 몇 달간 인플레이션이 미국의 임금 상승분을 잠식하고 있다.
고용 상황이 글로벌 금융 위기 이후의 "일자리 없는 회복" 시기만큼이나 좋지 않다는 점을 고려하면, 인구와 경제 특성의 느리고 관성적인 변화 이상의 무언가가 작용하고 있는 것이 분명합니다.
고용률 측면에서 보면, 채용 상황은 2010년대 초반만큼이나 좋지 않아 보입니다.
제가 언급했던 유력한 원인 중 하나는 백악관의 끊임없는 충격적인 사건들입니다. 그중 일부는 우리에게 강요되었거나 트럼프 2.0 이전부터 존재했던 사건들(코로나19, 러시아의 우크라이나 침공, 2023년 10월 하마스의 이스라엘 공격)이지만, 최근의 사건들은 백악관이 주도한 것입니다(2025년 4월 관세 부과, 2025년 6월 이스라엘과 미국의 이란 공격, 2026년 1월 니콜라스 마두로 정권 전복을 위한 미국의 베네수엘라 개입, 그리고 2월에 시작된 현재의 미국과 이스라엘 간의 이란 분쟁). 이러한 충격적인 사건들이 모두 합쳐지면 2000년대 초반 이후 지정학적으로 가장 불안정한 시기가 될 것입니다.
이러한 혼란 속에서 인공지능(AI)이 등장하여 고용주들의 계산 방식을 더욱 복잡한 방식으로 뒤흔들고 있습니다. AI는 매출과 이익에 대한 불확실성을 증가시킬 뿐만 아니라, 기업에 기여하는 한계 인력 한 명 한 명의 가치에 대한 인식까지 바꿔놓습니다. 제가 이전에 언급했듯이 , AI는 2000년대 초반의 중국발 인력난과 유사한 방식으로 노동 시장을 변화시킬 잠재력을 가지고 있습니다. 그러나 정부는 근로자 재교육 및 재배치 프로그램, AI 관련 해고를 계획하는 기업에 대한 조기 경보 시스템 등 원활한 전환을 위한 정책을 도입하는 대신, 과거의 실수를 되풀이하는 방향으로 방관하고 있습니다.
결과가 크게 분산될 수 있음을 인지한 기업들은 관망하는 태도를 보이고 있습니다. 이는 8개월 연속 증가세를 보인 임시직 서비스 일자리에서 확인할 수 있는데, 이 분야는 해당 기간 동안 미국 전체 급여 증가분의 무려 11%를 차지했습니다. 채용 회사인 맨파워그룹(ManpowerGroup Inc.)은 지난 7월 "고객들이 점점 더 유연한 인력 솔루션을 찾고 있다"고 밝혔습니다.
8월 비농업 부문 고용은 16만 2천 명 증가했지만, 이는 지방 정부 교육 부문과 레저 및 숙박업 부문의 고용 증가에 힘입은 결과입니다. 이 두 부문은 여름철에 변동성이 크고 예측하기 어려운 경향이 있습니다. 7월에는 두 부문 모두 급격히 감소했지만, 8월 보고서에서는 이러한 추세가 반전되었습니다. 더 중요한 것은 장기적인 추세인데, 특히 27주 이상 실업 상태인 사람의 비율이 지속적으로 증가하여 현재 27%에 달하며 2021년 이후 최고치에 근접하고 있다는 점입니다.
노동자들의 협상력이 약화되고 있다는 징후도 나타나고 있습니다. 팬데믹 이후에는 이직을 통해 상당한 임금 인상을 기대할 수 있었지만, 현재 애틀랜타 연방준비은행의 임금 성장 추적기에 따르면 이직자와 현 직장 유지자 간의 임금 상승률 격차가 좁아지고 있으며, 사직률은 2020년 이후 최저치를 기록하고 있어 대부분의 노동자들이 현재 회사 밖의 선택지에 대해 비관적인 시각을 갖고 있음을 시사합니다.
노동자들은 더 이상 이런 상황을 견딜 수 없지만, 정책적 해결책은 비교적 간단합니다. 혼란을 조장하는 행위를 멈추고 인공지능의 미래를 위한 계획을 세우는 데 집중해야 합니다. 그렇게 된다면 기업들은 다시 채용을 늘릴 방법을 찾을 것입니다. 그렇지 않으면 기업들은 계속해서 다른 선택지를 열어둘 것입니다. 소비자 심리가 악화되는 것도 당연한 결과입니다